华泰证券研报指出，2024 年上半年，受煤价下跌影响，煤炭板块公司平均归母净利润同比下降 20.7%。其中，动力煤公司因长协煤销售，净利润下降幅度小于炼焦煤公司。预计动力煤需求将受水电对火电挤压减小和迎峰度冬支撑，而炼焦煤需求受钢铁行业利润下滑影响。因此，长协销售比例较高的动力煤龙头在 2024 年下半年或能保持较好盈利。在全球宏观利率可能下行的背景下，高股息率的煤炭板块可能再次受到关注。